长安期货:需求平淡 铅价上行动力不足

 加拿大基地     |      2021-08-30 16:12
本文摘要:热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 观点: 6月铅价小幅后撤后拉升,除了宏观层面严格的政策性刺激外,再造铅供应偏紧,汽车市场转好,基本面也有一定的造就起到。后市来看,铅精矿供应充裕,国内炼铅库存下沉,且市场需求造就起到受限,铅价上行动力严重不足,短期有调整压力。不过,铅精矿港口库存维持比较低位,7月上半月原生铅炼厂有检修,再造铅供应完全恢复较快,铅价调整幅度料将受限。

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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端   观点:  6月铅价小幅后撤后拉升,除了宏观层面严格的政策性刺激外,再造铅供应偏紧,汽车市场转好,基本面也有一定的造就起到。后市来看,铅精矿供应充裕,国内炼铅库存下沉,且市场需求造就起到受限,铅价上行动力严重不足,短期有调整压力。不过,铅精矿港口库存维持比较低位,7月上半月原生铅炼厂有检修,再造铅供应完全恢复较快,铅价调整幅度料将受限。  整体来看,短期铅价面对较小调整压力,沪铅指数注目14400附近承托,前期多单可必要减仓,维护利润。

仅供参考!  一、行情总结  图1:沪铅指数走势 单位:元/吨  资料来源:文华财经,长安期货  图2:LME铅走势 单位:美元/吨  资料来源:文华财经,长安期货  6月铅价小幅后撤后拉升,沪铅指数最低超过14900,除了宏观层面严格的政策性刺激外,再造铅供应偏紧,汽车市场转好,基本面也有一定的造就起到。  二、基本面承托弱化  (一)铅精矿加工费持稳,港口库存低位  据上海有色网,上周国产50品位铅精矿主流成交价价格在2000-2300元/金属吨,进口TC报价多在140-150美元/腊吨,加工费基本稳定。

6月24日统计资料进口铅精矿到港量为0.9万吨,周环比上升0.98万吨,铅精矿港口库存维持比较低位。  图3:铅精矿加工费  资料来源:SMM,长安期货  图4:进口铅精矿到港量 单位:万吨  资料来源:我的有色网,长安期货  (二)原生铅炼厂有检修,再造铅生产量完全恢复较慢  ILZSG数据表明,4月全球提炼铅不足2.96万吨,而去年同期为紧缺2.75万吨。据SMM调研,6月24日当周河南原生铅炼厂开工率为60.6%,河南金利因设备故障影响2天产量;湖南原生炼厂开工率维稳于45%;云南原生炼厂开工率为38%,维持恒定。

据我的有色网,7月有云南驰宏、郴州金贵银等原生铅企业检修,多集中于在上半月,大约影响10000吨左右产量,7月供应量漆有所增加。  资料来源:我的有色网,长安期货  废置电瓶货源受限,价格稍结实。

据SMM调研,上周山东地区电动废置电瓶成交价于7900元/吨,汽车白壳废置电瓶成交价持稳于7150元/吨,安徽地区电动废置电瓶成交价下跌50元/吨至7900元/吨,汽车白壳废置电瓶成交价下跌50元/吨至7250元/吨。废置电瓶价格居高,再造冶炼厂利润度日,企业动工积极性较好,小型炼厂开工率偏高。6月底安徽再造铅持证炼厂开工率在45%左右,相比于6月中有一定提高,因安徽大华检修后复产;河南再造铅持证炼厂开工率在51%左右,江苏基本在53%上下,开工率波动较小;贵州再造铅持证炼厂开工率也有下调,因贵州金龙检修已完成。

  库存方面,6月上海期货交易所铅期货库存有所下沉,累计7月1日超过16887吨,相对于4月底的5000吨左右,增幅较小。累计6月24日上期所总库存为2.33万吨,较5月也有明显增加。6月LME铅库存增加8725吨至67425吨,当前正处于稍低水平上。6月LME0-3现货贴水在10美元/吨左右,贴水幅度较5月有所收窄。

  图5:上期所铅库存 单位:吨  资料来源:WIND,长安期货  图6:LME铅库存 单位:吨  资料来源:WIND,长安期货  (三)下游市场需求沉闷,宏观环境稍变暖  据我的有色网调研,5月蓄电池企业开工率正处于比较高位,而6月因利润受到传输,预计开工率小幅下降。同时,6、7月是南方地区雨季,消费市场需求低迷,部分铅酸蓄电池生产企业近期放宽产量,逐步减少前期广告宣传优惠力度,无意下调新的电池价格,电动二轮车铅酸蓄电池暂不较小提高。据乘联会,6月气温较慢增高,车市转入传统淡季月份,且3-5月刚刚须要以及之前被诱导的市场需求基本获得获释,6月零售销量将季节性回升。6月国内绝大部分学生早已回校离校,城市家庭购车代步的市场需求动力弱化,车市环比快速增长动力弱化。

中汽协预计,6月汽车销量228万辆,环比快速增长4%,同比快速增长11%。  宏观环境来看,当前全球经济正处于疫情冲击后的较慢恢复期,各国严格性刺激政策效果显出。

美国6月非农就业人口减少480万,大幅度好于预期,前值为269.9万。美国6月Markit制造业PMI回落至49.6,欧元区6月制造业PMI回落至46.9;此外,低收入市场、房地产市场等也有所不同程度转好。中国6月制造业PMI为50.9,环比下降0.3个百分点,生产指数、新的订单指数和原材料库存指数皆有一定程度的下降,生产活动之后完全恢复。自无限量QE以来,美联储资产负债表在6月上旬最低升到7.17万亿美元,6月会议纪要申明,将致力于动用所有工具来承托美国经济。

中国央行7月1日起上调再行贷款再贴现利率0.25个百分点。各国央行获释大量流动性,市场不存在一定的通胀预期,对于大宗商品价格有一定承托。  图7:汽车产销量 单位:辆  资料来源:WIND,长安期货  图8:中国制造业PMI指数 单位:%  资料来源:中国统计局,长安期货  三、行情未来发展  6月铅价小幅后撤后拉升,除了宏观层面严格的政策性刺激外,再造铅供应偏紧,汽车市场转好,基本面也有一定的造就起到。

后市来看,铅精矿供应充裕,国内炼铅库存下沉,且市场需求造就起到受限,铅价上行动力严重不足,短期有调整压力。不过,铅精矿港口库存维持比较低位,7月上半月原生铅炼厂有检修,再造铅供应完全恢复较快,铅价调整幅度料将受限。  整体来看,短期铅价面对较小调整压力,沪铅指数注目14400附近承托,前期多单可必要减仓,维护利润。仅供参考!。


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